Ритейлер Fix Price представит свои операционные и финансовые результаты за 2К 2022 г. в четверг, 7 сентября. Мы полагаем, что тренды существенно не изменились в сравнении с началом года, а расти компании в отчетном периоде было еще сложнее на фоне более высокой базы. Сопоставимые продажи, как мы думаем, остались в отрицательной зоне, и весь небольшой рост выручки удалось обеспечить за счет увеличения торговой площади. Рентабельность EBITDA во 2К, по нашему мнению, также существенно не отличалась от показателя января-марта и была на уровне 17% в силу увеличения затрат на персонал и отсутствия положительного эффекта операционного рычага. Мы ожидаем, что динамика операционных и финансовых показателей улучшится по итогам второй половины года благодаря нормализации базы сравнения.

Наша текущая рекомендация для акций Fix Price – «Покупать».

Подробнее — veles-capital.ru/analytics/article/fix_price_prognoz_finansovykh_rezultatov_2k22_msfo

Аналитик: Артем Михайлин

( Читать дальше )

На фоне эффекта высокой базы сравнения и все еще слабого спроса на непродовольственные товары результаты Fix Price в этом году могут находиться под давлением. Мы ожидаем, что ситуация улучшится во второй половине года и компания продемонстрирует некоторое восстановление темпов роста и рентабельности. Наш общий взгляд на Fix Price не изменился. Ритейлер имеет высокий потенциал масштабирования бизнеса и по-прежнему остается практически единственным игроком в своем сегменте. Мы ожидаем сохранения темпов открытий в ближайшие годы, выравнивания динамики сопоставимых продаж и постепенного улучшения рентабельности на уровне EBITDA. Ситуация с дивидендами остается непростой, но, вероятно, компания будет искать пути распределения прибыли. Новой информации о смене юрисдикции или листинге на дополнительной площадке нет, так что торговля бумагами группы все еще сопряжена с прежними ограничениями и рисками.

Наша рекомендация для расписок Fix Price остается «Покупать», а целевая цена снижена до 437 руб. на фоне корректировки прогнозов и роста WACC.

( Читать дальше )

Ритейлер Fix Price сегодня представил свои операционные и финансовые результаты за 1К 2023 г., которые оказались хуже нашего прогноза. Впервые с момента IPO компания продемонстрировала снижение сопоставимых продаж и сразу на 5,1%. Как отмечается в релизе, это связано со сложной макроэкономической обстановкой и очень высокой базой сравнения в марте. В январе и феврале, согласно пресс-релизу, рост сопоставимых продаж был выше, чем в январе-феврале и 4К 2022 г. Рост выручки в связи с такой динамикой LFL составил всего 5,2% г/г, что также является самым низким показателем с размещения. Мы ожидаем, что база сравнения нормализуется во второй половине года, и это положительно повлияет на относительную динамику показателей. На фоне значительного роста затрат SG&A и снижения эффекта операционного рычага рентабельность EBITDA составила 16,9%, что заметно ниже нашей оценки. Мы ожидаем увидеть улучшение рентабельности в будущие отчетные периоды. Компания подтвердила прежний прогноз открытий в 2023 г. на уровне 750 магазинов net. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price – «Покупать» с целевой ценой 508 руб. за бумагу.

( Читать дальше )

Ритейлер Fix Price сегодня представил свои финансовые результаты, которые оказались несколько лучше нашего прогноза. Даже при не самых сильных операционных показателях, компании удалось поддержать высокую рентабельность бизнеса. Валовая маржа увеличилась на 1,1 п.п. г/г, что отражает способность Fix Price перекладывать инфляцию на полку без потерь. Рентабельность EBITDA незначительно снизилась г/г в основном из-за увеличения расходов на персонал после проведенной индексации зарплат. Долговая нагрузка остается на крайне низком уровне даже после существенного увеличения капитальных затрат в 4К из-за строительства новых распределительных центров. Дополнительных прогнозов на 2023 г. группа не предоставила.

Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 508 руб. за бумагу.


Подробнее

( Читать дальше )